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央行又“降息”了,但这次有点不同

2020-04-29 发布于 赵县便民网

鹤岗炒股配资原标题:央行又“降息”了,但这次有点不同

中国人民银行周五开展一年期定向中期借贷便利(TMLF)操作561亿元,操作利率2.95%,较此前下调20个基点。当日有2674亿元TMLF到期,逆回购零投放零回笼,全口径下,央行净回笼资金2113亿元。

鹤岗炒股配资值得注意的是,最新的TMLF利率已和同期限中期借贷便利(MLF)利率持平。分析师指出,短期来看,TMLF操作的意义已经不大。从量上看,央行当前主要通过再贷款、再贴现等工具支持银行信贷投放,从价上看,央行通过下调MLF利率引导贷款市场报价(LPR)下行,起到降低企业融资成本的作用。

人民银行自去年1月开始投放TMLF,初衷是为符合要求的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行提供稳定的长期资金来源,以增强上述机构对小微企业、民营企业的放贷能力,降低融资成本。

和中期借贷便利(MLF)相比,TMLF最大的特点是利率低。初设时,TMLF比MLF利率低15个基点,被市场认为有“定向降息”的作用。但截至目前,二者利差已收至0,TMLF的这项优势不复存在。

鹤岗炒股配资中信证券固定收益首席分析师明明对界面期货配资 表示,TMLF如期续作,但是续作量非常少,主要是因为新冠疫情之后,央行已通过再贷款、再贴现等工具大量投放资金,所以没必要再加大TMLF的操作力度。

利率方面,他指出,过去TMLF利率低于MLF,现在则和MLF保持一致,所以TMLF已经不具备结构性降息的功能。

粤开证券固定收益首席研究员钟林楠也对界面期货配资 表示,从央行角度看,再贷款、再贴现在支持信贷方面效果更好,比TMLF更能提高流动性传导至实体的效率。今年迄今,央行已设立了1.8万亿元的再贷款和再贴现额度,此时若再加大TMLF操作,意义不大。

从银行角度来看,钟林楠说,由于现在资金面相对宽松,相同期限的同业拆借、同业存单利率要低于TMLF,加上TMLF资金有投向中小微企业的附加要求,银行购入意愿偏低,故此次续作利率有所下滑。

鹤岗炒股配资不过,钟林楠表示,此次操作结果并不能完全代表央行货币政策的态度,在政治局会议提出明确的降息降准后,宽松货币的趋势依然还在。

鹤岗炒股配资明明也指出,从创设初衷来看,TMLF具有利率优惠的意义。长期来看,央行仍可能继续使用TMLF,作为货币政策组合的一部分。


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